人民币贬值如何投资？全球投资者加大增持中国债券

人民币贬值如何投资？

根据上海清算所网站公布的最新数据，海外投资者在7月底增加了存在上海清算所的债券金额至2582亿元人民币。相比之下，6月底的金额为人民币2499亿元。本月早些时候公布的数据显示，全球基金7月份在中央结算公司增加对中国债券的持仓量4.5％。我们知道，近期人民币汇率大多呈现出贬值走低的形态，在此情形下，全球投资者依然增加人民币资产投资，足见许多分析师的一种理念，全球投资者对人民币阶段性贬值似乎已经钝化，相反的是，宁愿坚信人民币和中国经济长期向好的趋势。以下的迹象或可以佐证这一观点。

我们注意到，随着相关限制的放宽，原本局限于中国国内的中国债券的投资可能扩大至全球投资者。这将加速扩大世界多国发行人民币债券（熊猫债），并纳入人民币为外汇储备的进程。两家日本银行已于今年1月发行人民币债券,并围绕谁是首发银行争吵得喋喋不休。阿联酋的第三大酋长国沙迦于今年2月发行20亿元人民币的债券；菲律宾、土耳其、沙特等国也都计划发行人民币债券…与此同时，国际顶级金融资本巨头纷纷登陆中国市场。美国摩根大通公司已向中国证监会递交申请，寻求建立一家持股比例为51%的全新证券公司，并计划在未来数年内监管允许的条件下将持股比例增加到100%。

全球投资者加大增持中国债券

我们近日提及，根据中国海关总署8月8日（周三）公布的数据显示，以人民币计，7月出口同比增长6%，预期5.6%，前值3.1%。7月进口增长20.9%，预期12.5%，前值6%。7月贸易顺差1769.6亿元，预期顺差2271亿元，前值顺差2618.8亿元。要知道，以人民币计价进出口大幅增长已呈现出连续性，我们上月提及，同样据海关公布的数据显示，以人民币计价，今年上半年出口同比增长4.9%，进口同比增长11.5%。人民币计价的出口份额持续增长，证明了多国增加了人民币的使用频率，人民币的国际流动性在提高；而以人民币计价的进口份额持续增长，说明世界多国接收人民币并用于本国外汇储备的意向在增大。

我们分析认为，这也从侧面印证了全球投资者对人民币长远看好的信心。近日来，包括路透社、华尔街日报及美国金融网站零对冲等一些财经外媒的分析中也指出，人民币出现大幅下跌，这背后我们可以发现央行似乎释放了不愿让人民币过快升值的信号。

高盛分析师团队预测，人民币贬值5%将拉动中国经济增幅0.4个百分点，这将远比抛售美债持仓更容易被接受。高盛分析师报告称，“模拟计算显示，人民币贬值比减持美债对中国更好”。云锋金融团队的分析报告指出，国际收支均衡、外部脆弱性低、有强大的外汇储备、人民币资本账户未完全开放更是强有力的安全阀，在这种情况下，我们也多次强调，央行对于人民币汇率有较强的掌控能力，有安全底线。

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