摩根士丹利：市场已为美国大选做出最差的打算

下周美国将迎来大选日，目前汇市表现与“英国脱欧”公投时表现截然相反，具体观点如下：

汇市进行风险对冲：标普500指数已下跌4.2%，跌破8月峰值，不过，对比汇市波动，特别是日元及瑞郎涨势而言，标普500指数的波动依旧较小。情况似乎为，投资者们寄望对流动性充足的资产进行对冲，而非结清持仓。市场仍受到对美国大选的忧虑主导，但并未出现恐慌。周四(11月3日)美联储11月利率决议如期维稳，确认了该行认为美联储12月将加息的预期，汇市对此反应并不热烈。

表现与“英国脱欧”公投前截然相反：在寻常时期，若美联储称通胀上涨且就业市场表现较佳，投资者们可能对此作出热烈反应，但在美国大选相关忧虑的主导下，市场对美联储11月决议反应平平。因此若北京时间周五20:30公布的美国10月季调后非农就业人口表现强劲，市场料也不会有较大波动。

从多方面来看，当前市场情况似乎与“英国脱欧”公投前迥然不同，当时投资者们对英国留欧过于乐观。当前投资者们似乎避免再犯此类错误，并为利空结果做准备。

由此可得出两个结论：

第一、美国大选日来临前，美元卖压可能持续，除非民调再度显示希拉里获胜几率较大。

第二、市场可能对美国大选出现利空结果做出了最佳准备，因此利好风险情绪的大选结果可能令美元跳涨，而期权市场可能向较低的市场波动性迈进。

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