黄金金价大跌后有望展开反弹 1250支撑力度明显

在国庆节前的评论中，我们曾经提示过各国央行的货币政策可能会令市场措手不及的看法被不幸言中。在整个国庆假期中由于市场传言欧洲央行开始讨论退出量化宽松（QE），让越来越多的投资人看到这场资本盛宴的落幕，而黄金也惨遭打压，在短短的一周内，国际金价跌去了近60美元，形成了近一年以来的最大单周跌幅。

不过尽管海外市场黄金遭到打压，但国内实物需求也因为黄金价格的下跌而再次有所抬头。由于国庆期间多地房产限购的政策陆续出台，使得部分资金在投资渠道有限的情况下开始买入黄金，而各大金店内人头攒动的景象也是今年以来少有的。不过尽管国内需求有所抬头，但是否能够帮助重回升势，我们仍持谨慎的态度。毕竟目前来看，国内的经济数据仍然比较疲软，消费水平也较为低迷，因此即便实物需求有所提升，料整体幅度不大，难以对金价形成长期的支撑。

在宏观面，除了节假日期间市场有关于欧洲央行将会退出QE的消息外。10月9日本央行也表达了光靠货币政策无法平衡日本经济的看法，而10月13日凌晨公布的9月份美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，多位FOMC票委也表示认可美联储在年内选择加息的政策展望。由于全球央行开始对于货币政策的操作逐渐转向，因此黄金的价格也不可避免的遭到打压。同时，这也可能成为中期压制金价的主要因素。

从技术走势来看，国际金价在跌破1300美元/盎司之后，出现了一波急速的下跌，而本周（10月10日至14日）金价在触及了此轮黄金上涨幅度的50%回撤位即1240美元/盎司之后，得到了明显的支撑并稳定运行于1250美元/盎司一线此外，尽管纽约商品交易所（COMEX）黄金净多头随着此轮金价的下跌有所下降，但是全球最大的黄金交易所交易基金SPDR仍然在不断加码，说明仍有不少错过此轮行情的资金在逢低介入，也意味着1250美元/盎司很具吸引力。同时随着12月份美联储加息窗口的临近，市场的风险情绪不断释放，我们认为短期内金价有望迎来一波反弹行情。但即便如此，我们认为金价仍然很难在短期内回升至1300美元/盎司一线，同时后市多空之间的争夺也将愈加激烈。

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