美联储加息预期趋紧 金银大跌后或呈震荡走势

一、摘要

1.传欧洲央行削减QE规模，全球央行逐渐改变无限宽松的货币政策预期，打压金银价格。

2.英国明确脱欧时间表，或引发进一步的动荡，推动避险情绪支撑金银价格走势。

3.美国9月非农就业报告，不及预期，但美联储持续发表鹰派言论，支撑12月加息，打压金银价格走势。

4.技术上看，金银经过“十一”期间的连续快速杀跌后，市场出现止跌反弹的迹象。

5.本周市场重点关注9月议息会议纪要，若继续暗示加息，不排除金银刷新低点的可能，反之将支撑金银展开反弹。

二、上周行情回顾

上周，国内金融市场休市，但是国际金融风云变幻，英国首相明确给出退欧时点，传言欧洲央行缩减QE规模，美联储官员继续施加鹰派言论，美国9月新增非农就业人数不及预期等一系列重磅消息对市场进行轮番轰炸，金银价格则大幅下跌。截止周五收盘，现货黄金价格全周最低1240.8美元/盎司，全周报收于1256.5美元/盎司，全周下跌59.6美元/盎司，下跌幅度4.53%。现货白银价格全周最低17.06美元/盎司，全周报收于17.5美元/盎司，全周下跌1.65美元/盎司，下跌幅度8.61%

三、基本面分析

3.1上周重大事件解读

传欧央行削减QE规模10月4日晚，据彭博社的报道，知情人士称，欧洲央行决策者之间的非正式共识是，如果决定借宿量化宽松（QE），将需要逐步缩减。虽然从消息来看，只是对未来情况的一种假设，但表明欧洲央行已经在内部非正式商讨退出QE的程序，这从某种程度反应出欧央行内部对待QE的态度，表明除非再度爆发大规模的金融危机，否则不会在继续扩大宽松，而这一表态已经与美联储近期的持续鹰派言论和日本央行的债券利率曲线控制政策所体现出来的货币政策转向是一致的。因此我们可以预期，各国央行均已经关注到了过度宽松带来的后遗症，现已经在着手解决过度宽松的预期。而金价在过去几年是显著受到宽松政策支持的，若货币政策转向预期持续，价格有进一步回落的可能。

英国明确脱欧时间表10月2日，英国首相特雷莎·梅在伯明翰举行的保守党年度大会上宣布，英国将在明年3月底之前启动正式脱离欧盟的程序。该程序将由政府自行决定，无需议会批准。英国也将开启英国与其他27个欧盟成员国为期两年的谈判。英国首相宣布后，英镑连续大跌，不排除成为引发英镑闪蹦的原因之一。我们认为，英国正是进入脱欧准备程序之中，这意味这英国脱欧的负面效应将逐渐显现出来，而英国脱欧可能会影响到12月4日的意大利公投，从而进一步引发市场的动荡，而经济和政治上的动荡无疑将会成为金银价格的支撑。

美国9月非农就业报告10月7日，美国劳工部公布的报告显示，美国9月新增非农就业15.6万人，不及预期的17.2万人，8月非农就业由15.1万修正为16.7万；9月失业率5%，差于预期的4.9%，前值4.9%。此外，美国9月平均每小时工资同比2.6%，与预期持平，前值2.4%；9月劳动力参与率62.9%，略高于前值的62.8%，升至6个月以来的最高点。虽然非农就业人数和失业率不及预期，但是薪资保持增长，劳动参与率持续攀升，而更重要的是，美联储副主席Fischer在非农后讲话表示，认为数据“非常接近”理想经济状态下的水平。这种水平的数据显示，经济已经在前进，但没有增长过快，不至于造成风险。就业增长率与劳动力参与率固定的情况下失业持续下滑“完全一致”。这一系列的表态使得美联储仍旧维持年内加息的1次的预期，根据CME利率期货计算的12月加息预期仍旧维持在60%。

综述“十一”节假日期间，欧央行缩减QE的传言和美联储持续的鹰派言论成为金价下跌的主要因素，虽然非农就业不及预期，但仍旧使得美联储走在12月加息的路径之上，压制当前金价走势，此外，全球央行宽松预期的改变可能会成为进一步打压金价的因素，不过我们需要注意的是随着英国脱欧进程逐渐展开，欧洲政治和经济上的动荡将会支撑金银价格走势。上周SPDR黄金ETF共增仓9.76吨，至958.9吨，其中周五大幅增仓11.27吨。

3.2本周重要事件分析

综述在经历了上周市场的激烈动荡之后，本周市场无重大消息，其中周四凌晨2点，美联储9月议息会议纪要将会是我们关注的焦点，会议纪要中可能会给我们透露出美联储更多地加息倾向，若纪要暗示美联储将更快加息将会进一步打压金银价格走势，反之市场可能会受到提振。此外，本周五晚耶伦在波士顿联储的会议讲话值得关注，美国9月PPI、零售销售也值得投资者关注。我们认为本周市场将承接上周的基本面走势，若有利空继续放出，市场可能会继续下行，反之当前市场可能在此展开震荡。

四、技术分析

黄金：

周线级别来看，现货黄金价格击穿上升趋势线，大幅下跌并一度击穿1250美元/盎司，同时MACD指标绿柱子呈现放大态势。另外周线级别通过黄金分割线进行支撑测算，支撑位38.2%-1350美元/盎司，虽然一度击穿该点位，但最后仍然报收于1250之上。

日线级别来看，金价击穿高位震荡区间B，并且该下跌走势与前期震荡区间A出现重叠，那么意味着后期会出现周线级别的震荡行情，换句话说未来将会有更大区间的震荡出现。当下重要关口为震荡区间A低点1208。

将本段暴跌走势进行分解，30分钟级别里面观察发现，本段下跌构筑了2个震荡区间，且本段下跌走势最低探至1241.65，当下MACD指标绿柱子逐渐呈现缩短迹象，短期或出现反弹，其中重点关注1265能否被突破，一旦被突破则形成日线级别的底部K线组合形态，那么反弹行情将会延续，反弹高度暂且定为1284-1310一带。

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