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2018年黄金价格预测

华侨银行2018年金价跌至1100美元

华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan周二(10月31日)在大宗商品展望月报中称,在发达经济体利率上升,美联储(FED)和欧洲央行(ECB)收缩资产负债表的情况下,黄金的吸引力将会下降,明年金价可能跌至1100美元/盎司。

Gan在报告中写道,“潜在的利率上行和风险偏好提升是推动金价下跌的强有力因素,尤其是在收益率上升环境中黄金却是零收益资产的情况下。我们预计,随着市场风险偏好升温,黄金的避险魅力将逐步减弱。”

世界银行2018年黄金价格回落

世界银行日前发布的2017年10月期《大宗商品市场前景》报告预测,天然气价格2018年将上涨3%,煤炭价格在2017年上涨近30%后,预计2018年会出现回落。中国的环境政策将成为决定煤炭市场未来趋势的一个关键因素。铁矿石价格预计2018年将下跌10%,但供应紧张应能推高铅、镍和锌等基本金属价格。黄金价格受美国加息预期影响2018年将出现回落。

法国外贸银行2018年黄金价格仍存压力

法国外贸银行高级商品分析师博纳德·达达表示:“由于预计2018年上半年美国将加息两次,黄金价格将进一步受到压力。也就是说,从明年下半年开始,我们应该预期价格的缓慢回升将继续到2019年。”他预计美国加息的结束,和金矿产量进一步下降,会推动价格上涨。

然而,进一步的地缘政治事件应该会暂时支持黄金价格。达达表示,明年的最高和最低价将分别为每盎司1350美元和每盎司1120美元,呈现出巨大变化。

全球领先的市场分析师尼格姆·阿罗拉认为明年黄金的最低价和最高价为每盎司1180美元至每盎司1420美元。他建议投资者在接下来的几个月内以较低的水平买入,并在下半年以较高的价位卖出。

达达说:“加泰罗尼亚问题可能导致对欧洲稳定的担忧和对避险资产的需求增加。在这样的环境下,我们将看到2018年的黄金价格平均为每盎司1350美元,而在2019年则为每盎司1450美元。这比公司正常的平均价格预测高10%。”

即使是巴塞罗那独立研究公司聚焦经济公司也认为地缘政治不确定性对黄金价格提供支持,即使美国的利率上涨会削弱黄金作为投资的吸引力,对于2018年第四季度,其分析师专家组给出的黄金价格平均为每盎司1277美元。不过,在小组内,价格介于每盎司1180美元至每盎司1350美元之间。

新的黄金政策将努力使黄金投资转移到纸黄金,其中有几个计划正在最终确定,为投资者提供灵活性和更多选择。这些符合主权黄金债券的计划将以黄金价格回报,但不会有实物黄金买卖。

投行对2018年黄金走势看法

多伦多道明证券公司的全球大宗商品战略主管Bart Melek表示,即便美联储收紧货币政策,欧洲央行也在减少债券购买,但随着实际利率保持在低位,美元走软,黄金价格也将小幅上涨。他预计,2018年金价平均为每盎司1313美元,比今年迄今的平均水平高出约4%。

CPM Group董事总经理杰弗里克里斯蒂安表示,投资需求的转变也支撑了金价。他预计2018年的平均金价将达到1322美元。

汇丰证:黄金在今年大部分时间里都和利率的走势相反,在2018年平均价格将达到1,310美元。

美银美林也认为,黄金和白银价格在进入2018年时偏向下跌。该投行分析师预计金价在2018年的平均价格为1326美元/盎司,较当前价格高5.0%左右。该行预计2018年实际利率将会增长,最终会对贵金属的需求造成影响。

摩根大通目前建议做空黄金。该投行预期到2018年底,黄金才有可能从美联储更为鹰派的立场中受到支撑。摩根大通预计2018年黄金均价为1295美元/盎司,其中下半年价格有望达到1340美元/盎司。

麦格理银行表示,2018年黄金价格可能会进一步下滑,类似于2015年和2016年第四季度一样,金价出现大幅抛售。

美联储2018年加息或3次

如市场预期一致,2017年美联储12月货币政策会议决定将联邦基金目标利率区间由1.0%至1.25%上调到1.25%至1.5%。至此,美联储今年共三次加息。不过,美联储内部并非一致支持上述决定,两名鸽派美联储高官——芝加哥联储主席Evans和明尼阿波利斯联储主席Kashkari投了反对票。

美联储当天发布的加息预测还显示,美联储预计2018年将加息3次、2019年和2020年分别加息2次,与9月份的预测基本一致。这意味着目前美联储并不打算加快加息节奏。不过,不少分析师警告,市场可能会再一次低估了美联储的加息决心。

2018年将开启货币政策收紧时代

高盛集团表示,明年加息的央行可能不止美联储:美国已超过充分就业,英国已达到了充分就业的临界点,而欧元区的(劳动力)闲置部分也在缩小;美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储明年都可能加息以控制通胀。

德意志银行的首席国际经济学家Torsten Slok认为,量化收紧的货币政策将在第二个季度冲击市场,并认为美国通货膨胀率届时将走高,欧洲央行将发出结束债券购买的信号。

Investec的经济学家Victoria Clarke表示,2018年将是货币政策正常化极为关键的一年,央行在多大程度上保持平衡极具挑战性。

欧洲央行或缩减购债量

除了美联储明确的加息预期外,分析人士认为,谨慎但偏向紧缩将是未来全球央行的基本倾向:欧洲央行可能在维持利率不变的情况下,进一步公布如何缩减购债量,而英国央行可能会在脱欧的不确定性下承诺未来几年加息。

周四,欧洲央行启动温和的削减量化宽松政策,将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元,并从2018年1月起延续九个月。此举意味着欧元区超宽松货币政策时代正在结束,但长期徘徊在低位的通胀率依然是未解难题。

与此同时,由于通胀压力渐增,英国央行在11月的议息会议后宣布加息25个基点至0.5%,但在12月会议上选择按兵不动。分析指出,“脱欧”谈判前景充满不确定因素,市场预计英国央行的紧缩措施可能停滞。

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